“La recuperación mundial pierde terreno a principios de 2015, principalmente en mercados emergentes y EE. UU., mientras que en Europa, en cambio, está evolucionando mejor de lo esperado, con un mayor crecimiento en Alemania y España que en Francia o en Italia”, apuntó el profesor del IESE y Consejero Ejecutivo de BBVA, José Manuel González-Páramo, en el XXII Simposio Anual del Centro Internacional de Finanzas (CIF) celebrado en el campus del IESE en Madrid.
“En 2015 y 2016, la actividad económica en España tendrá un crecimiento estimado del 3%, gracias a la recuperación de los fundamentos y al cambio en el tono de la política fiscal. Prueba de ello es el millón de empleos que se crearán”, vaticinó González-Páramo.
Riesgos europeos
La caída de los precios del petróleo y el impacto del programa de compra de deuda soberana del BCE son dos factores que explican el crecimiento económico en la zona euro, que este año superará el 1,5%. No obstante, el profesor alertó de que aún existen una serie de riesgos que pueden afectar a la buena marcha de la economía europea: la desaceleración de China y Rusia, la crisis griega, la formación de gobiernos inestables que puedan surgir de las urnas y la lenta implantación de reformas en algunos países.
González-Páramo abogó por avanzar en las reformas estructurales que ya se han iniciado en España, como única medida para asegurar un crecimiento elevado y sostenible de la economía. Estas reformas pasan por mejorar la competitividad empresarial, el sector público y el mercado laboral. De no llevarse a cabo, se reduciría la creación de puestos de trabajo y la recuperación sería más lenta. “La recuperación del nivel de empleo será muy sensible al crecimiento económico”, insistió.
El presidente de Renta4, Juan Carlos Ureta, advirtió del riesgo de inestabilidad financiera que suponen los bajos tipos de interés que se han instalado hoy en los mercados. Y se mostró convencido de que, este año, los bancos centrales continuarán con su política de estímulos monetarios. “Estamos ante un escenario novedoso, con tipos negativos y una enorme cantidad de ahorro en busca de inversión”, apuntó.
Investigaciones: cuatro lecciones sobre economía
Para entender mejor el contexto financiero, varios profesores del IESE presentaron algunas de sus investigaciones más recientes durante el simposio.
Antonio Argandoña, titular de la cátedra “La Caixa” de Responsabilidad Social de la Empresa, defendió la importancia que tiene para la buena marcha de los negocios la adopción de decisiones éticas por parte de sus máximos responsables. Argandoña, autor de la investigación Problemas éticos en finanzas, recordó que la prioridad de los intereses del cliente y la responsabilidad ante el bien común son dos principios clave de la ética financiera.
Por su parte, el profesor José Luis Suárez presentó el Modelo de predicción de demanda de vivienda en España, un documento sobre la metodología utilizada para la estimación de la demanda potencial de vivienda nueva en el ámbito de influencia de la zona metropolitana de Madrid para el periodo 2014-2028.
El profesor Miguel Antón explicó las conclusiones de su investigación Dealing with Dealers: Sovereign CDS Comovements, galardonada con el premio UAM-Accenture de 2013, en la que argumenta por qué las primas de las permutas de incumplimiento crediticio (CDS, credit default swaps) de algunos países europeos evolucionan de forma parecida pese a las diferencias que existen entre ellos. Entender esta covariación es vital para las economías europeas, ya que las primas de los CDS se suelen usar como indicadores de su salud financiera y condicionan en parte las decisiones de los inversores.
Para el profesor Pablo Fernández, los datos contables que las entidades financieras están obligados a presentar no permiten enjuiciar su verdadero estado real. Por eso, el profesor propone la publicación de información adicional para que alguna persona externa al banco (accionista, bonista, proveedor, depositante, analista…) pueda saber cuál es la salud financiera de una entidad concreta.
